2010 wird alles über Staatsschulden ergibt nach Morgan Stanley,und sie "wieder eingestellt zu steigen.Dies wird einen erheblichen Gegenwind für Aktien:

Graham Secker @ Morgan Stanley: jedochDie Grundvoraussetzung ist, dass souveräne Erträge festgelegt werden, um sinnvoll im Jahr 2010 steigen.Wir glauben, dass ein solches Ergebnis wird eine negative Auswirkung auf die Bestände in der kurzfristig und könnte eine 15-20% ige Korrektur aufgefordert.Zur Untermauerung dieser Haltung Anlage 1 Grundstücke britischen Anleiherenditen und der FTSE All Share KGV zurück in die 1930er Jahre,und wir benutzen Pfeile, um signifikante 10 / strukturellen Tröge der Anleiherenditen zu markieren.In Abbildung 2 haben wir dann zeigen, wie Anleiherenditen,das KGV und die Aktienkurse bewegen sich in den 12 Monaten nach jeder dieser Tröge.Über die 10 Perioden wir festgestellt, dass der durchschnittliche Anstieg der Anleiherenditen in den 12 Monaten vor dem Trog Beitrag beträgt 21%,und dass dies fordert ein c.12% de-Bewertung an der Börse.

Kurs-Gewinn-Verhältnisse für U.K.Aktiender Regel fällt, wenn die Zinsen steigen.Dies ist im Einklang mit Ökonomie 101 hätte man glauben,fügt so wahrscheinlich die richtige Perspektive zu anderen Märkten auch,wie die U.S..Fühlen Sie sich frei zu beweisen, uns nicht falsch in den Kommentaren, wenn Sie anders fühlen.

Tatsache ist,PE "s kann aus zwei Gründen fallen - sinkende Lagerbestände oder steigenden Erträgen.Wenn Sie eine gerade PE für den S &P500 in den U.S.,der Ertragsseite wurde schlug im Jahr 2009 von den Banken "finanzielle Abschreibungen.Das Fehlen dieser im Jahr 2010,plus steigende Gewinne für viele Unternehmen könnte bedeuten, dass ihre Aktien steigen oder Boden halten können, während die geraden PE der S &P500 (inklusive Finanzen und Einmaleffekten) fällt.Um nicht zu sagen, dass die obigen Tabelle isn "t nach wie vor Anlass zur Sorge.

(Via Morgan Stanley,UK-Strategie,Graham Secker,7. Januar 2010)

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Siehe auch:

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• Könnten die USA ein Staatsschuldenkrise Vor Italien aus?
• Mit diesem Flussdiagramm um herauszufinden, ob Ihr Emerging Market werden erleben, dass Staatsschuldenkrise This Year

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